中国将出台新刺激措施？

英国《金融时报》  2012年07月02日

预计中国将加大力度刺激日益趋弱的经济。此前一项官方调查显示，6月份的制造业扩张速度是七个月来最慢的。

中国政府昨天（7月1日）宣布，今年6月的官方采购经理指数(PMI)跌至50.2，低于5月的50.4。订单减少和出口疲弱正导致全球第二大经济体继续放缓。

疲弱的PMI数据似乎表明，中国经济增幅将在第二季度跌破具有象征意义的8%这个水平。此前，中国经济在今年首季度同比增长了8.1%。中国官方一名研究人员上周日在一个学术论坛上表示，中国经济很可能在上半年实现7.5%或7.6%的同比增长，这意味着第二季度将出现大幅减速。

中国庞大的制造业持续疲弱，增加了北京方面出台新措施提振增长的几率。而最新数据出炉之际，中国政策制定圈子里的一些人已经在呼吁采取行动。

中国国家发改委(NDRC)宏观经济研究院副院长陈东琪上周日呼吁政府推出更多的积极政策，如减税、货币政策刺激措施以及新的基础设施投资，以支撑不断放缓的增长。

一些经济学家也相信，中国官方很可能会采取进一步行动。

“我们预期政府将进一步放松政策，以确保经济增长在第三季度出现反弹，”日本投行野村证券(Nomura)的经济学家张智威表示。他预计，本月中国官方将下调银行存款准备金率50个基点。

6月份，中国央行在三年多来首次降息。另一方面，自去年11月以来，中国央行已三次下调存准率。

中国央行行长周小川上周五表示，政府将“适时适度”微调经济政策，并继续实施“稳健的”货币政策。

多数经济学家和分析师目前预计，在连续六个季度增长减速之后，货币政策放松和新的刺激措施将推动中国经济增长在第三季度实现反弹。但有些人士，包括不少中国政府附属机构中的经济学家，认为这是不太可能的。

“从（PMI数据中的）新订单分类指数看，没有很多迹象显示经济形势出现起色，”彼得森国际经济研究所(Peterson Institute for International Economics)经济学家、中国经济专家尼古拉斯•拉迪(Nicholas Lardy)表示。“前一阵大家都在说局面会在第二季度反弹，现在多数全球性银行则在预计第三季度将出现反弹，但我对这种情形的发生几率信心不大。”

拉迪表示，中国过热的房地产市场的显著放缓，尚未影响到整体经济，但当这种影响最终传递到整体经济时，中国经济很可能会进一步放缓——尽管政府采取种种刺激措施。

北京方面已发出信号表明，它有意增加有针对性的基础设施建设支出，比如对公用事业和铁路系统扩建的投入，但政府不愿像2008年时那样推出又一轮大规模刺激。

2008年刺激措施所产生的流动性洪流和建设热潮，在全国各地留下无数效率低下的投资，尤其是住宅房地产和宏伟的基建项目，这些项目如今正在拖累地方政府财政和国有控股银行的资产负债表。

上周日发布的官方PMI显示，中国制造业整体上仍有微幅扩张，因为高于50的PMI表明扩张，低于50则表明收缩。

但从分类指数来看，新订单指数及进出口指数均指向收缩，显示在过去15年已成为“世界工厂”的中国制造业将迎来更艰难的时期。

在6月份的PMI中，新出口订单分类指数为47.5，低于5月份的50.4；而整体的新订单分类指数为49.2，低于5月份的49.8。

6月份的进口分类指数也降至46.5，低于5月份的48.1。